化工染料价格趋势向上荐股了

化工：染料价格趋势向上 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

1、还原物及染料行业供应收紧，分散染料顺势提价由于技术壁垒和较高的环保要求，且大多数品种受专利保护，我国分散染料高度集中，其中前三大厂商为：浙江龙盛14万吨、闰土股份11万吨、吉华5万吨，三家合计市占率在75%以上，寡头垄断格局明显。

还原物是分散蓝染料的重要原料之一，受环保及审批门槛高等因素其供给受限，需求端从去年4季度开始下游染料出货量逐步复苏，目前还原物行业库存低位，市场价超过10万/吨。还原物供应收紧价格上涨，再加上去年下半年染料行业库存逐步消化，从2014年12月至今，分散染料系列产品已连续 次提价，分散黑和分散蓝系列产品累计提价幅度在10%-15%。

分散黑和分散蓝系列产品在分散染料中占比合计约为60%，目前分散黑主流市场价5万/吨，分散蓝主流市场价在5.5万/吨以上，而最近的那次提价，分散红系列也上调了元/吨。目前分散染料整体毛利率在50%以上。

诺基亚在WP上耽误了近3年时间 2、活性染料在上游H酸推动下，近期内也有提价可能我国活性染料厂商有70家左右，合计产能约40万吨，大厂商主要包括浙江龙盛7万吨、传化股份6万吨、楚原集团5万吨、闰土股份4万吨、吉华 万吨，其他大部分为不具备规模和环保优势的中小厂家。

活性染料上游中间体主要是H酸和对位酯，两者合计占其成本的50%以上。

环保加严下部分H酸中小企业停产或限产，导致行业供不应求，近期市场价已从4.5万/吨上涨到6.5万/吨。再加上此前楚源集团（H酸和对位酯各4万吨、活性染料5万吨）工厂发生火灾，给行业带来供应进一步收紧的预期，H酸价格有望进一步上涨。目前活性染料价格约为2.8万/吨，毛利率约 0%。H酸供不应求背景下，活性染料近期内也有望跟随提价。

、下游印染行业分散议价能力弱，染料提价较为顺利从染料供给端看，环保趋严使部分排污不符合标准的中小企业面临退出压力，去年就有5万吨左右停产或限产。环保法出台不仅使得染料行业集中度进一步提高，且对上游原料供应也有很大的限制作用。在这样的大背景下，产业链一体化的龙头企业最为受益。

从染料需求端看，印染是染料的主要下游行业，染料在其成本中的占比约为20%。与染料行业不同的是，印染行业格局较为分散，全国有约2000家企业，行业龙头航民股份的市占率也仅在2%以内。总体而言，印染行业对上游染料的议价能力较弱，染料提价较为顺利。另外考虑到经济逐步好转，终端消费将逐步提升对印染以及染料的需求。

4、染料价格趋势向上，强烈推荐相关上市公司上游还原物及中间体供给受限价格上涨，下游印染行业议价能力弱且需求也在逐步提升，而染料行业寡头垄断的竞争格局提价较为顺利。从整条产业链看，分散染料价格有望进一步上涨，活性染料近期内也有提价可能，强烈推荐相关上市公司：安诺其（ 00067）、闰土股份（002440）、浙江龙盛（600 52）。

安诺其（ 00067）：预计年公司EPS分别为0. 1、1.11、1.65元，维持“强烈推荐”评级。

成都白癜风治疗
济南男科医院哪好
北京男科哪好