化工推荐半导体国产化板块及低估值周期龙头哈

化工：推荐半导体国产化板块及低估值周期龙头 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

主要化工品涨跌幅情况涨幅前五：苯胺（华东）(9.95%),甲醛(华东)(5.85%),乙二醇（华东）(5.60%),甲醇(华东)(5.14%),丁苯橡胶(华东)(4.88%)跌幅前五：B (国产)（-8. %）,TDI（华北）(-6.14%),制冷剂R22（浙江地区低端）(-5.71%),烧碱（华东）(-4.76%),己二酸（华东）(-4.1 %)上周行情回顾上周化工行业表现弱于大市，申万一级化工指数跌幅2.51%，上证指数和沪深 00分别下跌1.26%和1.26%；6个二级子行业涨幅全部为负； 1个三级子行业中，5个涨幅为正；其中，维纶、钾肥和无机盐涨幅居前。

原油：本周Brent和WTI油价分别同比上涨1.65%和1. 4%至7 .78美元/桶和68.29美元/桶，突破近三年多高点。我们认为本轮油价上涨的驱动因素主要包括：

（1）数据显示供需基本面持续改善：OPEC及非OPEC减产执行率高（OPEC 月减产执行率达16 %）， 月全球石油供应减少12万桶/天至9780万桶/天，全球原油消费增长偏刚性，库存下降（OECD商业原油库存28.41亿桶，较五年均值高 000万桶，预计5月达到或跌破均值）。（2）各大产油国期待油价上涨，符合各方利益。据报道沙特希望油价达到美元/桶。（ ）地缘政治及突发事件催化：如库尔德地区公投、沙特反腐、利比亚输油管道爆炸、叙利亚问题升级、伊核协议续期前景不明朗等等。（4）美元贬值。（5）美国页岩油边际成本支撑。下一步需紧密跟踪的变量是：（1）5月12日伊核协议能否延续。（2）6月OPEC会议审查减产协议，下步方向。（ ）美国原油产量、钻机数变化。（4）各不稳定事件进展。

甲醇：本周甲醇上涨5.14%至 070元/吨，主要由于 -5月份为国内装置检修季，供应减少，而油价上涨，煤化工经济性提高，甲醇需求向好，支撑甲醇价格。

环氧丙烷：本周环氧丙烷继续上涨4.47%至12850元/吨，主要由于北方装置开工降负荷检修，现货供应紧张，价格连日调涨。后续其他装置仍有检修计划，短期近期推荐公司及主要观点由于中美贸易摩擦“且战且谈”、中东叙利亚问题升级、伊核协议前景不明、美对俄制裁等，牵涉全球各大经济体、利益集团博弈，不稳定因素徒增，扰动全球大宗市场，以及对经济增长的担忧。我们认为当前市场波动较大，选股难度大增，推荐受益半导体国产化的成长板块以及低估值的周期板块。

下半身的短小都会让人刻意忽略。 （1）半导体材料板块：中兴事件持续发酵，国家发布一系列政策支持半导体行业的发展。全球2017–2020年间预计投产62座半导体晶圆厂，其中26座设于中国大陆，占全球总数的42%。下游半导体制造厂商发展有望超预期，长江存储已经进入量产准备阶段并且获得第一笔订单，中芯国际在28nmHKMG良率提升和14nm研发上进步明显。国家大基金积极促进行业整合，协同发展。在国家战略支持与下游半导体制造大发展的背景下，国内相关半导体材料公司有望加速替代，迎来黄金发展期。看好电子特气、湿化学品、CMP材料、大硅片等领域陆续放量。

推荐具备核心材料技术、切入核心客户、大基金助推导入加成的相关标的，重点推荐雅克科技、飞凯材料、江化微、上海新阳、鼎龙股份、晶瑞股份。