毛利率下滑家铝企净利微增永恒

毛利率下滑 6家铝企净利微增3％

在A股市场的10家铝行业上市公司中，目前已有6家公司发布了2007年年报。根据wind的数据显示，已公布年报的6家铝业上市公司，扣除非经常性损益后的净利润合计130.86亿元，比上年同期增长3.32％；全年主营业务利润率达29.82％，全行业毛利率为24.24％，与2006年相比，均有所下滑。

四季度铝价下跌

已披露年报的6家铝业公司中，2007在主营业务利润率比2006年下降了6.22个百分点，行业毛利水平也同比下降了6.36％。其中一方面是由于中国铝业氧化铝业务利润水平的大幅下降，年报显示该公司2007年氧化铝板块营业利润率比上年下降45.77%；另一方面，国际国内铝价在2007年第四季度的下调也大大影响了国内铝企在2007年的业绩。

国际市场LME铝价从去年7月末的2800美元/吨，此后一路下滑至2400美元/吨，直至2007年末仍未见起色。受到铝价低迷的影响，铝行业第四季度净利润环比下滑17.92％。铝行业去年第四季度主营业务收入合计278亿元，比第三季度环比增加11.23％；而第四季度主营业务成本合计225亿元，环比增幅则达到17.47％。

云铝股份在年报中直言，进入四季度后，由于国际国内有色金属价格整体下调、国内电解铝产量增长幅度较大、氧化铝价格上涨等因素的影响，公司盈利状况有所下降。

引进了115个精品新柜 深加工领域影响较小

国际铝价、电价调整、关税水平变化，让身处加工业的铝行业2007年业绩波动明显。然而发现，在铝深加工领域业务比例较重的新疆众和和南山铝业受到外界经营环境变化则比较小。

以出口业务为例，焦作万方2007年实现境外主营业务收入3.33亿元，比2006年同比减少44.02％；而云铝股份去年全年的境外主营业务收入为3.46亿元，同比下滑119.94％；反观以高纯铝、电子铝箔、电极箔为核心产品的新疆众和，2007年境外主营业务收入达2.29亿元，比上年同期增长204.82％。

向下游延伸产业链

统观2007年铝行业上市公司的各产品毛利率，不难发现，铝材、铝箔等铝加工产品的毛利率明显高于电解铝产品。根据已披露年报显示，铝行业去年毛利率排名前三的分别为新疆众和的电子铝箔、南山铝业的氧化铝和新疆众和的高纯铝，毛利率分别为42.81％、40.47％和29.11％，明显高于电解铝17％的平均毛利水平。

铝企纷纷表示，将向铝深加工下游延伸产业链。中孚实业就称将在2008年调整产品结构，公司也正在建设30万吨/年高性能铝合金特种铝材项目。

云铝股份亦称，公司将围绕完善铝产业链条继续加快年产8万吨中高强度宽幅铝合金板带、年产4万吨耐热高强度铝合金圆杆项目的进展速度。南山铝业也表示，将在2008年度重点抓好募资投入的10万吨新型合金材料生产线项目、年产52万吨铝合金锭熔铸生产线项目建设。

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