民生证券新兴市场风险加速释放警惕资本外流

民生证券：新兴市场风险加速释放 警惕资本外流冲击 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件：新兴市场资本外逃加剧近期，新兴市场再度遭遇资本外逃冲击，货币大幅贬值，股市遭遇重挫。阿根廷、土耳其、南非、俄罗斯等国货币跌幅居前。其中，阿根廷比索今年1月1日以来已经贬值近20%，股市也连续暴跌。据EPFR的数据显示，国际资本正在逃离新兴市场，今年以来新兴市场股票基金已出现40亿美元的资金净流出，债券基金今年以来也有10亿美元的资金净流出。为缓解资本外逃，土耳其、阿根廷、印度、马来西亚等国央行先后出手干预，但效果并不明显。与此同时，发达市场的资金流入增加。今年以来全球发达市场股票基金吸引的资金流入总额已经突破200亿美元大关，而去年同期该金额仅为20亿美元。

二、原因1.短期：QE缩减和新兴经济体减速是加剧资本外逃的主因。

首先，去年12月18号，美联储正式启动缩减QE。从近期美联储高层的表态来看，尽管12月的就业数据大幅恶化，但美联储可能在1月底的会议上再次缩减100亿美元。

即便按兵不动，那也只是时间问题，后面QE削减的幅度会更大。