金融券商股估值有望进一步修复计划

金融：券商股估值有望进一步修复 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周券商股市场表现回顾本周沪深 00上涨2.81%，券商板块上涨7.92%，跑赢大盘5.11%。

分个股看，本周除了兴业证券下跌了 .14%之外,其余券商股均出现较大涨幅,其中涨幅前三名的三支股票依次是太平洋、海通证券、长江证券，分别上涨了21.59%、12.64%、11.22%。

本周证券业主要业务情况经纪业务：本周，沪深两市股票日均成交额1179.16亿元，环比上升了19.01%；成交额创新低后回升，周一日成交额706.25亿元，创下09年以来新低。年初至本周末，沪深两市累计股票成交额 5 02.24亿元，去年同期沪深两市累计股票成交额 69200.81亿元，同比下降4. 1%。

投行业务：本周，股债融资总额1469.95亿元，环比上升89. 2%；其中，IPO融资1 . 0亿元，增发融资6.66亿元，债券融资1450亿元（不含可转债）。年初至本周末，股债发行融资额4118 .91亿元，同比增长 7.57%；其中股票发行融资额6215. 9亿元，同比下降9.27%。

其中3D打印是第一个得到政府扶持的产业。 创新业务：截至本周末，共55家券商发行存续集合理财产品262只，资产净值1618.67亿元，中信证券资产净值最高。截至10月1 日，融资融券余额 8.1 亿元，比上周末增加0.66%，占沪深两市股票流通市值的0.19%。

行业与公司动态本周公司动态：10月14日，太平洋证券发布股东减持提示性公告，公司六家一致行动人股东中的大华大陆与中储股份，在9月9日至10月1 日通过上交所集中竞价交易系统分别累计减持本公司股份1 529790股和股。根据已公布9月份业绩的15家上市券商财务数据，9月份多数上市券商出现亏损，仅中信证券、海通证券、华泰系、招商证券、光大证券与国元证券6家券商实现盈利。

投资策略尽管从数据看，多数券商在9月份出现亏损，预计三季度券商的经营业绩比较惨淡，但是对未来券商股股价走势影响不大。在市场与板块估值处于较低位置时，券商股股价对市场反弹的敏感性程度较高。随着，国内通胀水平逐渐回落，欧债求助力度加强，市场反弹的机会在增加。同时，受到创新业务方面的行业利好政策催化，券商股的市场弹性进一步增强，券商股估值有望进一步修复。因此，我们维持证券行业增持评级。

行业风险提示：大盘下跌超预期或新业务推出受阻将对券商造成负面影响。