煤炭石油关注煤炭板块估值修复及近期焦煤的呢

10% 煤炭石油：关注煤炭板块估值修复及近期焦煤的投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、煤炭板块有估值修复的需求上调行业评级从过去十年煤炭板块估值水平来看，煤炭板块当前整体估值低于历史平均水平，排除金融危机期间煤炭板块的估值，目前的煤炭板块估值仅相当于05年的估值水平，在预期今年上市公司业绩增长，以及下游需求良好的背景下，煤炭行业估值有重新修复的需求。

且受近期棉花、粮食等大宗商品价格上涨，国际油价不断创新高的影响，美元指数走低引发的通胀预期，国内流动资金相对充裕，以及即将进入冬季储煤阶段，我们预计未来一个季度煤炭的价格将会有所上涨，鉴于上述因素，我们上调煤炭行业的投资评级为“增持”。

2、看好焦煤的投资机会首先，从供给的角度分析。2007年开始我国由焦煤净出口国变为净进口国，2009年逐渐走出经济危机之时，受益于我国经济迅速回暖，煤炭需求量大幅增加，焦煤净进口量出现跨越式增长，说明当前国内焦煤资源或有效产能越发紧张。虽然我国煤炭年产量增加较快，但是内蒙、新疆等未来的煤炭供给增量区主产动力煤，炼焦用煤资源越来越稀缺，贸易缺口逐渐扩大。