下半年重返万元大关将是大概率事件吗
民生呼声 2022-01-28 08:59 字号: 大 中 小
下半年PP重返万元大关将是大概率事件
春节之后石化累库明显,PP价格在高库存压力下价格明显下跌;二季度石化检修明显增多,石化库存有所回落,供需矛盾逐渐缓解,PP逐渐止跌反弹。目前PP期价日线图来看仍处于反弹通道当中,并且伴随着石化检修、库存回归合理区间、成本面支撑以及下游需求启动等利好支撑,PP在三季度有望迎来上涨行情。
产能增速放缓,扩能基本兑现
2010年以来,国内PP走上了疯狂的扩张之路,尤其是煤化工项目的大量上马,造成了PP供应急剧增加,供需矛盾逐渐显现。2010年以来,PP产能年平均增速达到12%,远远高于需求年增速。不过从2017年开始,PP扩能步伐逐渐放缓,增速逐渐跌破10%。2018年,虽然有较多扩能计划,但是部分装置投产时间推迟,这也使得2018年新增产能继续减少。据统计中海油壳牌二期5月初正式投产出料,陕西延能化5月份造粒机试车成功,预计6月底正式投产出料,而其他设备基本确定推迟到2019年。新增产能增速明显放缓,且新增产能基本兑现,后期供应面压力不大。
二季度是PP传统需求淡季,由于节后石化累库压力较大,石化多选择在二季度进行装置检修,缓解市场供需压力。月份石化已经集中检修,石化库存也明显下降,月份PP仍有较多装置有停产检修计划,届时PP开工率有望维持较低水平,继续缓解供需矛盾。石化库存有望回归合理区间。
作为市场供需基本面的最直观体现,石化聚烯烃库存一直是市场关注的焦点,石化库存与价格呈现极强的负相关走势。春节过后,石化累库明显,最高一度达到108万吨,随后市场进入去库存阶段,在回归到合理区间水平之前,PP在高库存压力下整体处于跌势。不过随着进入二季度检修季之后,供应量明显减少,石化库存也明显下降,目前已经降至70万吨附近。由于6、7月份PP仍有较多检修计划,石化库存仍有望继续下降,预计二季度尾声石化库存有望有效回归到万吨的合理区间。去年PP正是在库存回归到合理区间之后才进入了上行通道,若需求配合,下半年的上涨行情今年有望重现。
三季度有望迎来需求旺季
受下游行业影响,PP存在一定的淡旺季,一般来讲二季度是PP传统淡季,下游需求低迷,PP石化库存及贸易商库存偏高,而下游则表现为成品库存偏高。不过进入三季度后,国庆节、中秋节等节假日消费需求明显增多
乔布斯是一个完美主义者 ,而注塑、塑编等行业也将迎来需求旺季。从上图中我们也可以看出,PP部分下游行业的开工率呈现一定的季节性特征,一般上半年开工率呈现下行态势,二季度是年内低点,下半年开工率则逐渐上升,其对PP的需求也将逐渐增加。
总结:
今年PP扩能有限,供需面有望趋于平衡,尤其是随着二季度检修季之后,石化库存有望回归合理区间,而需求如果正常启动的话,PP存在较大的上涨动能。最后再强调一下成本面,去年油价最高65美元附近,PP已达到9600附近的高点,今年油价最高触及80美元,那么下半年PP重返万元大关将是大概率事件。
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