钢铁行业月月报下游向好趋势不变入旺季后容易

钢铁行业：8月月报，下游向好趋势不变，入旺季后钢价有望回升

从去年12月31日起实施全新物流政策 上周钢价在快速上涨后,出现冲高回落现象,钢厂价格与现货市场出现倒挂。在新的一轮钢厂大幅提价之后,现货、期货市场均出现了一波大幅调整,我们认为主要原因在于钢厂提价及市场钢价上升过快,下游终端客户暂时无法接受,贸易商急于去库存所致。不过随着夏季的结束,下游将再次步入需求旺季,预计钢价进入9月后将重拾升势。 　　7月份各主要下游行业增长情况仍然稳步好转:固定资产投资增速维持高位,基建需求仍可持续,汽车、家电、机械等行业的需求均在持续回暖,同比增速加快。一直处于行业低谷的造船业也略显曙光。房地产开工面积虽低于预期,但由于今年以来需求都未完全释放,对钢材需求仍较为稳定。 　　7月全国粗钢产量与进口矿石量双双创出新高,钢材价格同步出现大幅上升,说明现阶段基建、汽车等下游需求的确非常旺盛,行业基本面好转态势仍在持续。虽然近期钢价下跌持续了一周左右,但原材料价格上涨幅度较低,三季度钢厂盈利状况料将无虞。 　　中钢铁与澳洲矿商FMG达成09年下半年矿石协议价格,粉矿价格降35%,降幅略高于日澳首发价,基本符合预期。受钢价回落影响,近期各类炉料价格上涨趋势减缓。铁矿石方面,进口矿石现货价格在7月连续上涨之后近期报价平稳,国内铁精粉市场出现振荡盘整态势,航运市场价格继续回落。焦炭价格有所上涨,焦炭企业开始涨价。总体而言,各类原材料价格仍在上行通道之中,待钢价重拾升势后将继续上涨。 　　上周螺纹钢库存出现较大幅度的上升,我们判断主要是由于贸易商跟随钢厂提价过快,下游终端客户可能暂时无法消化。华东地区遭遇台风影响,也对需求产生不利影响。而其他品种库存变化较为平稳,变化幅度不大。预计随着价格下降至终端客户可接受范围,天气转好,工程开工率上升,库存水平将有望下降。 　　我们认为钢价短期调整基本已到位,随着下一个需求旺季的来临将回复上升通道,基本面向好趋势不变,板块未来走势仍有望超越大盘,维持行业“增持”评级。 　　个股方面,建议关注三类公司组合:1、铁矿石资源公司(受益于未来矿价上涨):酒钢宏兴、南钢股份、凌钢股份;2、建筑钢材公司(面临需求旺季,价格回弹空间大):八一钢铁、新兴铸管、华菱钢铁;3、行业龙头企业(估值安全,受价格短期波动影响小):宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份。