申万宏源预期白银延期发行门槛或进一步提升鼓励

申万宏源：预期白银延期发行 门槛或进一步提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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第25批新股募资规模约72亿元。A股IPO第25批尚余2只定价新股未招股。第25批新股共计8家，沪深两市各4家；2家采用定价发行，6家询价标的中主板3家、中小板1家、创业板2家。值得注意的是：中国银河于2017年1月11日申购，其融资规模约39亿元，约占第25批总发行规模的54%。截止2016年12月30日，按实际发行日计，2016年A股市场共有248只股票IPO，其中沪市115只、深市133只，沪深两市发行规模分别为1120.2亿元、521.6亿元；发行方式上，184只股票为询价方式发行，其余64只则采用定价方式。2016年发行规模较2015同比仅略增，增幅约为3.5%。

预计白银有色延期发行。白银有色受制于每股净资产，我们预期其发行价为1.78元，将延期三周发行。但其对应的发行市盈率为549.09倍，超过了行业最近一个月静态平均市盈率101.91倍。我们注意到该股所处行业个股市盈率皆偏高——剔除亏损企业后还余22家公司市盈率超过100倍，占比超过50%，其中最高者超过800倍。

门槛要求存进一步提升动能。第25批中目前已询价的6只新股中市值门槛要求为3000万元、5000万元分别有4家、2家；分布上看，深市标的皆为3000万元市值门槛，沪市中仅1家为3000万元。值得我们注意的是：同样是5000万元市值门槛，上月初百合花询价时共有2464家配售对象参与，而到月底江龙船艇招股时，参与询价的配售对象骤增至3737家，增幅超过50%。在配售对象数量快速增长的情况下，我们预计下市值门槛要求存在进一步提升的动能。

泰嘉股份未获配量进入二次配售。在对优配对象的倾斜方面，将A类的获配占比预设为“不低于50%”的方案有3个——中国银河、白银有色、吉大通信，占比为37.5%，较上一批比值超过60%的情况有所回落；此外，泰嘉股份将对两类优配对象均进行二次配售，因此，其优配对象的潜在获配比例将会提升。我们建议A类投资者优先考虑申购上述4家新股。

完美告白少女逆生长变婴儿揭秘逆生长的奥秘本批新股配售方案中，B类的获配占比预设范围在10%-20%之间，其中5家公司：中国银河、白银有色、艾迪精密、雄塑科技、吉大通信皆将B类获配预设为20%；另有杰克股份将B类的获配占比设置为不低于20%。故我们建议B类投资者优先考虑上述5家公司。

高端液压件国产化——艾迪精密。本期策略报中的6家标的中艾迪精密较具特色。公司是主要从事液压技术的研究及液压产品的开发、生产和销售的高新技术企业。公司现已形成了以热处理技术、高压液压件铸造技术等为核心的具有自主知识产权的技术体系。公司成功研发的液压泵等产品实现了高端液压件的国产化，打破了国外品牌长期垄断的局面。