黄祖斌别在放大镜下看中国债务总额蹭飞

新华08北京6月27日电(经济参考报)最近，国际市场上看空中国的经济和(,)业的观点比较多。对于中国的未来，不少中国人都不太清楚，对中国多半是一知半解，甚至是很无知的一些机构能有什么值得一提的见解？

这两天还开了眼界，看到一种新的衡量国家债务的方法。

据总部设在香港的研究机构GaveKal Asia发布的报告称，中国公共债务规模占GDP的比重在过去十年间基本稳定在80%的水平左右。但是报告中，把铁道部和政策性银行的债务全算作国家债务。

到2009年，中国铁道部的负债总计达到人民币1.2万亿元，较2007年的人民币5，000亿元增长了一倍。报告估计其负债总规模已扩大至人民币1.6万亿元。铁道部负债占GDP的比重已经由2%上升了一倍，达到4%。中国政策性银行2010年发行在外的债券总计人民币5.2万亿元，占GDP的13%，几乎相当于中国 的债务规模。据GaveKal估算，在年经济刺激计划实施期间，中国地方政府的债务余额扩大了一倍以上，达到近人民币11万亿元。在年间，地方政府融资平台的债务占GDP的比例基本稳定在14%左右。但这一比例现在已达到约27%，超过了中央政府正规债务的规模。报告称，如果把对未来不良贷款的预期包括在内，中国目前的公共债务负担已达到占2010年GDP 90%的水平。

按这种算法，中国四大国有银行的主要股份也为中国政府所持有，这四大国有银行的总债务(存款、、次级债都是银行的债务)应该在40万亿元左右，假设国有股份占70%，仅这28万亿元债务，就占到中国GDP的70%。加上这个机构说的90%，中国的债务总额和GDP的比例要超过希腊了。即使是90%，也超过西班牙了。

这两支球队来到北京中国三大政策性银行，除了有负债外，还有资产，就是贷款。铁道部虽然有大量的债务，但每天的火车票都在贡献收入。光是铁道建设的收入，每年都在500亿元左右。这和希腊等国家，有很多财政支出项目，但财政收入不多是完全不一样的。中国无论是国有企业，还是铁道部，负债主要是经营性的负债，而不是象希腊那种为了发工资、发养老金那种消耗性的负债。所以这种计算中国政府债务的思路是根本错误的。（黄祖斌）