医疗保健全球医药指数涨跌不一欧美新药研发哈

避开经济形势变化所带来的恶劣影响。全球性的代工产业链从欧美传递到亚洲的日本、韩国、香港、台湾 医疗保健：全球医药指数涨跌不一 欧美新药研发强劲 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2012年9月全球医药指数涨跌不一，A股医药指数跑输大盘：

2012年9月全球医药市场指数涨跌不一：美国医药指数出现明显上涨并跑赢大盘，欧洲及亚洲医药指数表现不一，但大多跑输大盘。9月欧美均推出经济刺激计划，日本在经济低迷同时以“钓鱼岛”挑起中日经济战，全球市场9月整体呈现冲高回落态势。在此背景下欧美医药板块表现不一，但整体较为乐观，标普医药、纳斯达克医药和欧洲医药指数均跑赢大盘。A股医药指数跑输大盘，我们认为若板块整体有所调整，则具有稀缺品种和优秀品牌资源的企业将迎来较好的买点。

全球仿制药行业并购不断、创新药企业横向合作及在华设立研发基地是当前热点从9月全球主要医药公司的动向来看，仿制药领域的并购引人关注，包括欧盟批准华生55. 亿美元收购阿特维斯、TPG集团19亿美元完成收购仿制药厂商Par制药，而原研药企业如强生、诺华则大手笔购买新药品种；另外，诺和诺德和GSK都将中国视为新的研发重地，显示出中国在全球药品研发产业链方面的优势。

与政策动态：SARS新病毒再现、欧盟拟改革临床试验管理体系、印度强制许可重挫辉瑞本期全球医药行业政策及值得关注包括：WHO再发现类SARS新病毒、FDA新成立工作小组支持新型抗菌药开发、欧盟拟改革临床试验管理体系以复兴临床研究竞争力、印度撤销辉瑞抗癌药索坦专利、诺奖开启4000亿美元干细胞产业大门。

美国及欧洲新药获批数量达较高水平、癌症及糖尿病等重大疾病的临床和基础研究取得较大进展①2012年9月美国新药获批数量达到较高水平：有4个新分子实体获批；欧盟药管局有5个给予正面意见的新药，并有6个药物和 个复方获扩大适应症的正面意见。

②新药研发重大临床进展：包括雅培推出世界首个生物可吸收药物洗脱支架、世界首支戊肝疫苗下月商品化上市、辉瑞公布Prevenar1 三期临床结果积极、默沙东实验性糖尿病新药MK 102II期试验获积极数据、GSK晚期肾细胞癌COMPARZ研究达主要终点等。

③基础研究进展：包括艾滋病病毒弱点被找到、中药可抑制肿瘤转移、抗癫痫药物LEV可逆转老年痴呆症记忆力减退、血友病的抗体治疗、新口腔喷雾剂可杀死空气中99.9%传染性微生物等。

风险提示全球股市的系统性风险带来整体医药估值中枢的下移；多个新药审批进展慢于预期带来普遍对创新类药企估值的压力；全球经济放缓给各国政府的卫生费用投入带来一定压力。