信息科技进展缓慢何处方向DG

信息科技：进展缓慢 何处方向 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点我们在2016年1月调研了最早从事区块链项目和数字货币产业的公司，当时区块链技术的研究刚开始，大家谈论的是区块链技术的愿景：建立一个去中心化的络。我们的结论是：去中心化的络有许多优点，但很难有商业模式。两年之后，区块链技术在金融行业有了不少落地的项目，正如我们所预料的，去中心化并不明显，在共识机制算法上进展缓慢；现有的应用更像是中心化的开放系统，围绕核心企业建立生态圈，从一定程度上降低了交易成本，但边际效果有限。展望未来，我们期待共识算法突破能带来新的商业模式。

区块链技术的关键认知点：（1）区块链技术不是一种技术，而是多种技术的整合。（2）比特币是区块链技术最完整的应用。（ ）共识机制算法是实现去中心化的核心，在区块链技术的应用中需要在中心化和全共识之间寻找平衡点。

下半年出栏量减少区块链在金融行业的应用。（1）大规模应用低于预期。实践证明大型金融机构之间难以形成联盟链。（2）区块链技术的应用场景为王。目前区块链技术主要应用于场外、低频的一些交易场景中，如资产证券化和供应链金融，仍颇具实验性质，并未出现大规模应用的情况。（ ）比特币产业链是目前唯一有盈利模式的应用，具体包括矿机生产销售、挖矿和交易所。

区块链在金融行业的商业模式。（1）交易平台模式。解决多方参与的交易确认问题，主要应用场景是资产的发行和交易。所有的交易参与方信息、流程步骤、时间序列都能在区块链上记录，确保信息的真实性和不可篡改。

盈利模式为参与方搭建系统平台的项目费收入，或者是自建独立平台，向参与方收取技术服务费。（2）供应链管理模式。打通上下游的信息流、资金流和物流，提高企业的周转率，提供供应链金融服务。区块链技术可实时记录货物状态、资金流向，确保交易的真实性。盈利模式可以从交易服务里面提成，但提供免费服务再通过供应链金融获取利息收入的可能性更大。

区块链应用的发展趋势：（1）数据开放。数据开放对于行业发展具有正的外部性，每个行业都在朝着数据开发的方向发展，使数据发挥更大价值。

区块链技术能从一定程度上平衡企业数据保密和行业数据共享，通过加密技术来设定数据的权限。（2）生态圈。无论是互联公司或者金融机构都从BATJ上看到了生态圈的价值，通过主导区块链技术在本行业的应用，成为所在领域的核心公司。（ ）物联技术。物联技术是区块链技术从虚拟世界走向现实事件的通道，能建立起实物资产和数字资产之间的映射，扩大区块链技术的使用范围。

风险提示：国内外对数字货币的监管趋严，区块链技术落地不及预期。