上海证券投资策略专题研究股市场迎来成人源泉

上海证券：投资策略专题研究 A股市场迎来成人礼 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

政策事件：

1月8日，中国证监会宣布，国务院原则同意开展融资融券试点，并推出股指期货品种。关于融资融券，证监会将按照“试点先行、逐步推开”的原则，综合衡量净资本规模、合规经营、净资本风险控制等指标和试点实施方案准备情况，择优选择优质证券公司进行融资融券业务的首批试点，并根据试点情况和市场状况，逐步扩大试点范围。

股指期货则在证监会将统筹股指期货上市前的各项准备工作，预计需３个月左右。中国金融期货交易所和各有关方面要继续做好股指期货上市交易的准备工作，确保平稳推出。

主要观点：

我们认为融资融券和股指期货对A股市场的影响主要在市场趋势影响、市场风格和结构调整、投资行为调整等几个方面。其中，融资融券和股指期货对短期市场将构成利好冲动，不改变市场的长期运行趋势。

其实最重要的还是一个坚持基于业务拓展和投资需求，大盘蓝筹股的增持需求应有上升，因此市场风格的调整短期有望实现，沪深300成份股以及券商股将在风格调整中成为最直接受益的板块。

此外，我们认为从长期而言市场的投资行为应有改变，且随着股指期货和融资融券业务的逐步拓展和日益成熟，投资者行为的改变是长期的趋势，也是不可逆的趋势。

投资建议：

积极配置沪深300成分证券，加大金融、材料、工业等占沪深300行业指数权重比例位列居前的行业配置。在投资策略方面，我们认为在市场短期的反弹过程中逐步实现配置调整操作较为适宜。

因融资融券和股指期货所涉及的相关行业，我们建议可以积极关注，这主要涉及二个方面：一是券商板块，二是参股期货投资板块。