交通运输造船行业铁路车辆行业物业

交通运输：造船行业铁路车辆行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要是你是新手 2010年中国船舶、中国重工公司业绩将增长。我国造船订单合同可以满足到2012年的生产。而2009年是造船行业最低迷的年份，很多船舶购买商在2009年找各种理由撤单或推迟接船，因此，2009年造船业绩与2008相比下降。而进入2010年经济有复苏迹象，船舶撤单、推迟交货现象有所减少。我们认为造船行业最困难的时期已经过去，未来几年造船行业业绩会逐步走好，2010年造船公司业绩会增长。造船龙头公司中国船舶、中国重工作为行业龙头公司值得关注，根据我们的分析预测，这两家公司2010年业绩都会增长。

高速铁路时代，中国南车、中国北车将是主要受益企业。预计未来4年计划安排机车车辆购置投资将超5000亿元，预计到2012年我国将有1. 万公里高速铁路，动车组需求存量将超过1500组。中国南车与中国北车作为铁路车辆制造业两大寡头，国内市场占有率合计超过95%，将共同分享我国铁路发展百年机遇的庞大市场蛋糕。

投资组合：5月份投资组合我们选择如下四只股票：中国南车、中国北车、中国船舶、中国重工，分别给予25%的权重。

主要风险因素。目前对社会各界对宏观经济看法分歧比较大，因此，未来宏观经济调整政策的不确定性比较大，这些政策的调整都会影响铁路车辆和造船行业的发展。

5月投资逻辑与投资思路：

造船业处于萧条期，但2010年造船公司业绩会增长。造船进入景气时期为时还远，造船业依然处于萧条期。不过，我国造船订单合同可以满足到2012年的生产。而2009年是造船行业最低迷的年份，很多船舶购买商在2009年找各种理由撤单或推迟接船，因此，2009年造船业绩与2008相比下降。而进入2010年经济有复苏迹象，船舶撤单、推迟交货现象有所减少。

我们认为造船行业最困难的时期已经过去，未来几年造船行业业绩会逐步走好，2010年造船公司业绩会增长。但是造船业萧条期还会持续较长时间。

而对于铁路车辆行业来说，预计未来4年计划安排机车车辆购置投资将超5000亿元，到2012年我国将有1. 万公里高速铁路，动车组需求存量将超过1500组，这将带动铁路车辆业的发展。但是，由于铁路运输工具的铁路车辆的需求将直接受到国内经济金融政策、经济政策的影响，目前世界经济危机阴影犹存，对铁路车辆需求还存在较大变数。

给予以上原因，我们给予造船行业、铁路车辆行业“中性”评级。

估值与组合投资建议：

我们根据铁路车辆行业、造船行业特点以及各上市公司在行业中的地位、未来发展前景等因素选择四家股票为投资组合品种，分别是：中国南车、中国北车、中国船舶、中国重工，分别给予25%的投资权重。

股票权重说明：

我们在5月份投资组合中选择的都是带有“中国”二字的大盘行业龙头上市公司，主要是考虑到这些公司是龙头企业，并且经营稳健。

分别给予25%的权重，主要是考虑到他们在各自子行业中地位相当，各有特色。产品市场占有率也彼此相当，因此给予相同的权重，分别为25%。

驻马店治疗白癜风医院费用