交通运输运营平稳业绩下滑的

交通运输：运营平稳 业绩下滑 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

客货运增长平稳2011年月全国交通运输完成货运量202.25亿吨，同比增长为14.00%；客运量201.4 亿人，增长分别为8.16%；货物周转量86956.2 亿吨公里，同比增长14. 9%；旅客周转量17827.57亿人公里，同比增长11.18%。

客货运增速维持。

行业指数与沪深 00指数同步截止8月 1日，沪深 00指数下跌4.50%，交通运输行业指数下跌6. %，交通运输行业指数走势与沪深 00指数基本同步。

个股中物流类和航空类股价表现相对较好，怡亚通股价涨幅为5.25%，东方航空股价涨幅为1. 0%。航运股跌幅较大，中海发展和中国远洋股价跌幅为1 .11%和9.59%，应与中报业绩较差有关。

突破难点 中报整体业绩下降从2011年中报来看，交通运输行业营业总收入同比增长21.12%，净利润下降16.42%，与来自于燃油、人工等方面的成本增长有关。

细分行业来看，铁路运输和物流行业收入与净利润增长均在 0%以上，业绩增长多来源于业务量增长。机场、港口的业绩增长较为平稳（港口板块收入大增主要是源于芜湖港营业收入大增）。航运业绩大幅亏损，主要与行业景气低迷有关，其中中国远洋亏损27亿元，大大拖累行业。

投资建议：

评级为：未来十二个月内，中性。

2011年预计国内GDP增速在9. %左右，带动运输需求，预计运输量可维持平稳增长；欧债危机拖累欧洲经济复苏速度，美国宏观经济形势相对严峻，外围贸易需求增长有限，接下来的旺季行情预计会刺激运价有所反弹。维持行业“中性”评级。