煤炭石油港口价格旺季上涨荐股的

除了创业者和社区类站 煤炭石油：港口价格旺季上涨 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

动力煤价格短期波动，关键仍在估值提升：近期动力煤价格小幅上涨，截至7月6日，据Wind数据，秦皇岛Q5500动力煤价格报收于679元/吨，环比增 元/吨。我们认为价格上涨的主要原因是随气温上升导致日耗增加。港口库存方面，截止7月7日，秦皇岛场存量报收670.5万吨，处于较高的水平，对旺季价格上涨存在一定抑制作用。但随着旺季的到来，日耗有望继续上调，库存水平有望不断下降，价格也有望随需求改善而上涨。考虑动力煤传统旺季价格上涨确定性较强，我们认为库存无需过度担忧。动力煤投资的核心逻辑并不在于价格的短期波动，而在于估值的提升，在于整个价值体系的重新发现。目前供给端的增量有限，1）据统计局发布数据显示，月份我国原煤产量1 .98亿吨，同比增4.0%，累计进口量1.21亿吨，同比增8.2%，在排除掉基数调整的影响后，实际供给紧增长0.05%（国家统计局调整了2017年产量基数）。2）海外需求好导致进口量预计难有大的增加。据印度工商部发布的进出口数据，印度2018年一季度进口煤炭5470万吨，同比增长22.5%。且6月28日，据Wind数据，澳洲纽卡斯尔动力煤价格报收于116.8 美元/吨，基本为2012年以来的最高点。而需求端，据国家统计局数据，国内月火电发电量19914亿千瓦时，同比增加8.1%，生铁产量 0559万吨，同比降-0.6%,增速即将由负转正。即便后续需求端的表现不及现在亮眼，但最悲观假设下增速仍高于供给，供需缺口拉大，煤价中枢将确定性稳定上移，因此短期煤价的涨跌无需过度关注，估值提升的行情将是主逻辑，看好陕西煤业、中国神华、兖州煤业等龙头公司。