钢铁行业月粗钢生铁和钢材产量创新高权衡

早日形成完整的产业链条 钢铁行业：6月粗钢生铁和钢材产量创新高

2009年6月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为4943万吨、4753万吨和6162万吨，分别同比增长6%、11.2%和14%。 我们的观点： 1、6月粗钢日均产量为164.7万吨，较5月环比增长9.8%，同比去年6月峰值增长达5.9%，创历史单月新高，以日均产量164.6万吨计算，6月日均年化产量达6亿吨。在钢价持续上涨和钢企盈利明显恢复的推动下，6月产量的增加符合市场预期，但增幅显然超预期。 2、板材、长材日产量已经高出去年6月峰值7.5%、19.8%，螺纹钢产量继续刷新历史，日产量水平高出去年峰值34.4%。环比来看，板材、长材、螺纹钢日产量较上月增长9.4%、12%、12.9%。 3、上半年生铁、粗钢和钢材产量分别为25880万吨、26658万吨和31648万吨，分别同比增长5.6%、1.2%和5.7%。其中增幅较大的是型材、钢筋，同比增加17.8%、22%，降幅居前的是中厚板、电工钢和冷轧板卷，同比减少11.3%、10.9%、2.5%。 4、根据较新公布的大中型钢企产量数据，我们可以估算重点钢企和小型钢厂6月粗钢产量分别为3646、1297万吨，同比变化-0.7%、30.7%；上半年累计粗钢产量同比变化-3.3%、20.8%。因为盈利丰厚，以长材产能为主的小型钢厂复产扩产明显。由于盈利低迷和以销定产的策略，以板材产能为主的大中型企业对产能释放有明显控制。 5、6月国内粗钢净进口57万吨，粗钢表观消费为4999万吨，同比增长达到17.2%；上半年累计表观消费增速亦达到9.8%。考虑到近三月来社会库存的平稳趋势，且调研了解到钢厂库存并未因复产而增加，6月产量和消费数据表明下游钢铁需求十分强劲。 6、随着国内粗钢产量持续增长和矿价上涨，6月国内铁矿石产量同比降幅缩小至-1.6%，环比大幅增加27%，同期进口矿石量高速增长46.3%，从侧面验证了钢铁产能的释放。 7、我们预计7月份粗钢日产量环比继续增加，板材新建产能的投产将进一步推高板材日产量水平。短期看，粗钢高产量数据主要反映下游旺盛需求的正面驱动，对钢铁股表现影响正面。从中期看，恢复盈利后的产能释放将隐含供给过度的压力，关注后期库存变化趋势。