汽车瞄准电动化智能网联化趋势荐股DG

汽车：瞄准电动化智能联化趋势 荐6股 - 0 类别： 机构： 研究员：

各村（居）主任是村（居）村庄规划建设管理工作第一人[摘要]

投资要点：

行业基本面情况1）前5月汽车销量为107 .5 万辆，同比增长6.80%，增速高于去年同期，实现低基数下的弱复苏。其中SUV/MPV增长44.26/15.64%，新能源汽车增长1. 4倍，是行业亮点。2）三四月车市小阳春与“五一”促销使价格有所走低；库存随车市进入淡季将保持在相对较高的水平；原材料价格继续低位震荡。 ）考虑到稳定汽车消费对经济稳增长的重要性，我们预计，今年销量将在政策“托底”下保持6%-8%的稳定增长，景气度稳中有升。

行业走势与估值2016年以来，汽车板块跑赢大盘 .58个百分点。目前行业整体TTM市盈率为19.44倍，乘用车板块12.12倍。整体看，估值处于历史中枢附近，仍具备一定优势，尤其是乘用车板块。

板块投资逻辑与评级我们坚持之前的观点不变：今年汽车消费景气度在政策支持下将稳中有升，鉴于板块整体估值仍较低，行业电动化、智能联化趋势明显，维持行业“看好”评级不变。下半年我们的投资主线为：1）电动化：在骗补调查结束、中央政策调整及北上深杭等主流城市地补落地的背景下，新能源汽车支持政策将明朗化，结合明年补贴退坡20%预期，销量增长将再次加速。我们坚持今年以来的观点，战略上长期看好新能源汽车板块，战术上坚持“上半年调整后，下半年再出发”的逻辑，维持全年产销突破60万辆预测不变，细分领域重点看好新能源乘用车及运营、纯电动物流车及特斯拉概念。同时，建议关注政策催化预期强的低速电动车板块；2）智能联化：众多车企及互联巨头等纷纷布局智能联汽车，特别是无人驾驶领域。我们坚持之前观点：根据产业资本投资来看，今年将是无人驾驶兴起的“元年”，有望于2020年前后迎来量产时代。目前受益领域主要为传感器与ADAS，未来国家智能联汽车技术路线图出台将是板块重要催化剂。 ）国企改革：我们认为，随着高层坚持经济改革思路不变，今明两年改革将进入深水区，国企改革有望进入加速推进期并取得实质性突破，国企云集、低端产能过剩的汽车行业的国企改革值得期待。

推荐标的综上分析，下半年推荐标的为：1）新能源汽车及低速电动车标的力帆股份、中通客车、隆鑫通用；2）零部件标的松芝股份、精锻科技； ）智能驾驶标的拓普集团。

风险提示：汽车销量低于预期；新能源汽车及智能驾驶推广进度低于预期。