煤炭石油煤价普跌蹭飞

煤炭石油：煤价普跌 201 -0 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至 月18日，秦皇岛5,500大卡动力煤价格620元，环比持平，库存上涨6%至790万吨。环渤海动力煤指数连续十二周下跌，本周下跌2元至620元，再创新低。六大沿海电厂库存有小幅下降，库存天数由27天降至24天，日耗量增长7%至70万吨。产地煤价表现欠佳，动力煤跌幅和下跌范围较前期有所加大，近一半煤种下跌，跌幅 %左右。焦煤价格一改往日的坚挺，部分地区焦煤价格有所下跌，喷吹煤价格下跌明显，跌幅2%左右。澳洲NEWC动力煤价格连续五周下跌，本周下跌1%至91美元。连续下跌的国际煤价为未来国内煤价平添了又一层压力。三月是动力煤的淡季，加上今年需求偏弱，库存的高企，进口煤的强势，动力煤的下行压力较大。4月是钢铁的旺季，如果钢价在近期下跌后能有较好表现，焦煤价格将有望提升，但鉴于目前需求不如预期好，下游焦炭和钢铁价格持续下调，也不排除需求启动延后至5、6月份的可能，焦煤价格近期有一定下行压力。总体来讲，目前国内、国际、动力煤、焦煤都在普跌中，需求还未启动，基本面较弱。板块年初以来持续跑输大盘， 月探底后，4月基本面有望有所好转（主要受到大秦线检修、电厂库存持续回落、动力煤谈判结束、下游开工旺季到来、年报风险释放等），可以逐渐关注阶段性行情，但由于经济复苏力度较弱，大投资机会仍很难看到。煤炭公司年报业绩表现不好，平均净利润下降 8%。1季报业绩可期待亮点不多。

支撑评级的要点秦皇岛价格稳定，动力煤产地煤价延续下行。截至 月18日，秦皇岛5,500大卡动力煤价格620元，环比持平，库存上涨6%至790万吨。环渤海动力煤指数连续十二周下跌，本周下跌2元至620元，再创新低。

产地煤价表现欠佳，动力煤跌幅和下跌范围较前期有所加大，近一半煤种下跌，跌幅 %左右。

沿海六大电厂库存天数回落至24天。秦皇岛库存上涨5%至790万吨。

六大沿海电厂库存有小幅下降，库存天数由27天降至24天，日耗量增长7%至70万吨。

国际煤价下跌。澳洲NEWC动力煤价格连续五周下跌，本周下跌1%至91美元。累计下跌5%。连续下跌的煤价对本已弱势的国内动力煤价格再添一层压力。

其中很大的原因就是部分开发商在土地和项目上资金开发能力的缺失。　　张寅表示焦煤表现低于预期，部分地区下跌。在钢铁价格、焦炭价格数周下跌后，焦煤价格一改往日的坚挺，部分地区焦煤价格有所下跌，喷吹煤价格下跌明显，跌幅2%左右。4月是钢铁的旺季，如果钢价在近期下跌后能有较好表现，焦煤价格将有望提升，但鉴于目前需求不如预期好，焦炭、钢铁价格持续下调，也不排除需求启动延后至5、6月份的可能。焦煤价格近期有一定下行压力。

可逐渐关注阶段性机会，大投资机会较难。板块年初以来持续跑输大盘， 月探底后，4月基本面有望有所好转（主要受到大秦线检修、动力煤谈判结束、下游开工旺季到来的影响等），可以逐渐关注阶段性行情，但由于复苏力度较弱，大投资机会仍很难看到，而且也不能忽视两会后小煤矿复产引起供应增加。煤炭公司年报业绩表现不好，平均净利润下降 8%。一季报情况预计仍不会有太好起色。