银河证券新加坡增长受制于人口公开

银河证券：新加坡 增长受制于人口 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

在整个2012年里,由于外需疲软持续影响外向型行业，新加坡的GDP增速从2011年的5.2%大幅放缓至1.3%，为近三年来最低的经济增长水平。去年该地区制造业增长大幅下滑，相比之下,建筑业和服务性行业实现了增长。展望2013年,由于仍充满许多不确定性，全球经济增长很可能会继续受限，而新加坡今年的经济前景也显得谨慎乐观。根据新加坡贸工部（MTI）的最新预测，该国2013年的GDP增速将保持在1.0%—3.0%之间。

物价方面，该国今年1月份的整体通货膨胀率为3.6%，低于去年12月份的4.3%。CPI构成中，食品和住房的价格在今年1月份显著回落，交通运输价格依然高企。展望2013的通胀前景，预计物价上行压力依然存在。特别是该国缩紧外劳政策在短时间里不会放松，这意味着劳动力市场的紧缺可能会推动工资上涨，并且一部分劳动力本钱可能会转移到消费品价格上。另外，新加坡削减拥车证配额等政策短期内也不会改变，从而令交通费用继续向整体通胀施压。该国金管局和贸工部预测2013年整体通胀率将介于3.5%—4.5%，核心通胀率则介于2%—3%。

对外贸易方面，新加坡2012年全年非石油类产品出口额为1783亿新元（约合1461亿美元），较2011年仅略微增长0.5%，大幅低于市场预期。进入今年1月份，该国非石油国内出口（NODX）较上月有所改良,部份原因是受到基数效应的影响，但是整体出口状态相比同期其他亚洲出口国的复苏情况则表现更加疲弱。

当前，新加坡正在探索更具有可持续的经济发展模式，由于面临土地资源的制约和劳动力资源的日趋紧张，社会收入不平等，贫富差距不断加剧，和在劳动力严重不足时，外籍员工一直被认定是便宜劳动力来源，从而令一些企业过度依赖外籍劳工等难题，该国政府意识到以生产力为导向的经济重组、提升劳动生产力对未来经济可持续发展的重要性。