医疗保健关注估值较低个股荐股物业

在游戏中我不会忘 医疗保健：关注估值较低个股 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场回顾上周申万医药板块指数跌幅为-1.71%，同期沪深 00跌幅为- .41%，行业跑赢大盘1.7个百分点。4月份医药板块跌幅为- . 7%，跑输沪深 00指数1.46个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为京新药业（18.86%）、泰格医药（16.4%）、ST金泰（12.7 %）；跌幅最大的依次为莱茵生物（-14.91%）、中新药业（-14.7 %）、ST北生（-12.5 %）。

从细分行业来看，上周子版块跌多涨少，其中医疗器械子行业涨幅最大（2.1%），医药商业子行业涨幅最小（- .2 %），其余子行业排名依次为医疗服务（-1.21%）、中药（-1.65%）、化学制药（-1.77%）、生物制品（-2.25%）。

2、行业政策回顾卫计委：新版基本药物目录从严增补；全球首个肝癌系统化疗药物获批； 、公司动态回顾天士力今年11个产品将销售过亿；香雪制药拟不超4.6亿收购沪谯药业70%股权；强化血栓通主打地位中恒集团拟收购云南特安呐；4、板块估值及投资建议截止上周末，医药生物行业静态估值为 .5X，估值较前周略有下调。行业相对沪深 00指数的估值溢价率达到24 .6%，相对溢价较前周继续提升，处于近 年较高水平。

周报观点：4月份我们的投资组合平均收益率为-2.7%，跑赢同期医药板块指数0.66个百分点。其中益佰制药（-5.92%）、天士力（6.52%）、云南白药（-0. 5%）、华润三九（-14.91%）、中恒集团（1.1%）。

目前医药板块对应201 年动态市盈率为25倍，溢价率仍处历史高位，一季度上市公司年报及一季报业绩披露已完全结束，5月份是业绩真空期，市场关注的热点可能是政策细化后具体受益的企业，我们认为当前估值较低的个股有较高的安全边际，而稳健型的白马股也依然可能在板块震荡中取得超额收益。我们5月份的投资组合为：云南白药、双鹭药业、天士力、华润双鹤、武汉健民。