东莞证券沐改革春风迎结构行情哈

东莞证券：沐改革春风 迎结构行情 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

201 年中国股市总体呈现出震荡格局，但结构性行情则充分演绎。特别是以创业板为首的成长股在改革红利预期之下持续强势，形成“结构性小牛市”行情。而市场在经历了多年的相对低迷之后，终于迎来适度回暖的曙光。

经济的反复，使得权重股表现低迷，对指数构成压制，大盘总体维持震荡反复格局，但市场对改革红利的预期，带动信息服务、军工、上海自贸区、节能环保、传媒等板块的持续活跃，也推动着结构性行情的持续演绎。

2014年经济将可能在7.5%上下震荡徘徊，延续201 年的弱势反复格局。但随着《决定》全文的发布，2014年将拉开改革序幕，改革浪潮将有望再度掀起，是否比肩1978年的改革开放尚未可知，但政治、经济、社会各领域的改革将可能全面铺开。预计在改革红利释放背景之下，2014年政策面将处于偏暖势头，对市场构成支撑。

2014年上半年市场展望：央行偏紧的货币政策、IPO重启及美国QE退出将制约市场总体流动性，经济面也处于震荡反复。目前股市结构性泡沫依然较为明显，创业板面临休整压力，而蓝筹板块虽然有估值提升机会，但难以形成趋势性机会。预计2014年上半年股市仍将处于区间震荡的格局，不过随着市场不确定的消除，市场总体重心有望适度抬升。预计上证指数核心波动区间为点。

排在第五位 2014年上半年投资策略：布局改革，把握结构性行情，在自下而上选股的同时，从业绩稳定性、行业景气度、低估值、改革热点等多方面精选个股，可从以下六条主线来布局：（1）受益于金融改革；（2）受益于土地改革；（ ）受益于生态环境建设；（4）受益于国防军工；（5）业绩相对平稳，具有较强抗周期性的大消费类板块；（6）行业景气度较高或行业阶段性拐点板块。

行业配置：超配金融、农业、节能环保、大众消费，标配铁路基建、公用事业、TMT、化工、新材料、电气设备、物流、地产等。