建材把握资产质量和定价权构筑的安全边际荐公开

建材：掌控资产质量和定价权构筑的安全边际 荐4股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点赛季近半，简单回顾一下这五个多月以来中泰建材核心公司的整体表现。

来源：Wind、中泰证券研究所从建材板块股票年初至今的涨跌幅来看，不能不承认市场仍对短期的确定性有着明显的青睐，撇去部份超跌反弹小品种和次新股，整体排名居前的依然是海螺水泥、伟星新材、万年青等近期业绩稳定、增长亮眼的品种。然而分化也在不断加剧，年初至今已有股票腰斩，无一例外的是跌幅较多的股票大多数事迹依然没有好转的迹象，这也进一步磨灭了投资者对公司的信心。

市场对龙头的态度则相比去年明显趋于理性，去年大部分的白马在被提了一把估值以后，市场都有着非常高的期待，然而在今年遭到了较多的质疑和挑战：

1）水泥行业的龙头企业在过去两年已然证明了自身具有的极强定价权，且今年大部分业绩足够亮眼（可以说是最强的周期品种了），但是遭到中期需求预期的影响，行业估值水平普遍遭到明显压制。

2）玻纤龙头过去两年体现出了非常明显的成长属性，然而行业盈利高景气和新增产能使得市场重新提起了对行业周期性的耽忧，较明显的产能冲击是否能被新增需求消化，本轮行业景气是否会受到较大冲击成为了当前核心分歧。

）部份品牌建材面临着地产下行和本钱上行的双重压力，高成长是不是能够延续？对此我想说：“虽道路曲折，然前程光明”。