金融券商股仍有向上空间荐股的

金融：券商股仍有向上空间 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场概况上周中信非银指数涨幅1.88%，跑赢沪深 00指数1.46%。证券板块涨幅2.44%，跑赢沪深 00指数2.02%；保险板块涨幅1.18%，跑赢沪深 00指数0.76%；信托板块涨幅-0.09%，跑输沪深 00指数0.51%；其他非银金融板块涨幅-1.4 %，跑输沪深 00指数1.85%近期投资策略重要事件：受假日因素影响，2 家上市券商10月净利润环比下降10%；66家券商开通深港通下港股通业务权限；证监会核发9家企业IPO批文。

基本面：上周两市日均成交额5 44. 2亿（2.99%），两融余额9211.47亿（0.5 %）。11月以来融资买入额/A股成交额比值为8.9 %。10.24至10.28一周证券交易结算资金日平均数14068亿(-0.22%）。

原文链接： 投资策略：从基本面看，上市券商三季报全部出炉，业绩拐点愈加清晰，同比跌幅大大缩窄，第三季度单季环比增长可观。从政策面看，深港通持续发酵，正式落地前券商股都将继续享受政策催化，下一个要关注的是可能将于四季度召开的全国金融工作会议，金融股和金融改革股有望被提振。

目前券商板块PB估值水平为2.1X，大型券商PB估值1.4X-1.8X，个股之间估值水平结构化特征明显。根据历史经验四季度券商股往往走出可观行情，机构配置低、攫取绝对收益是券商股上涨重要推手，且券商前期滞涨、利空逐渐出尽，强烈建议关注年底前券商股交易性机会。

投资标的：两条主线：一是中长期看好的华泰证券（互联证券龙头，经纪业务老大，7.8亿美元收购美国金融科技巨头AssetMark布局财富管理，具备在财富管理率先突围的潜质，估值低弹性大）；二是基本面存在改善预期、事件驱动、低估值的标的，国元证券（三年定增+员工持股彰显坚定信心，稳健经营杠杆水平最低之一，深耕安徽、受益于地方国资背景区域优势显著）、国金证券（定增过会价格倒挂存在交易性机会、牵手百度独家大数据战略合作、互金之王）、山西证券（山西金控整合超预期，全牌照金融航母带来协同效应想象空间，山西金控下唯一上市平台有望承担融资平台功能，区域优势显著）、兴业证券（监管部门处罚力度好于预期，前期风险得到较充分释放，战略与执行力基本面扎实，估值最低的中小券商）。

上周重点推荐组合回顾与本周组合上周组合取得绝对收益4.98%，跑赢行业基准 .10%。本周组合：华泰证券（20%）、东吴证券（20%）、国金证券（20%）、国元证券（20%）、中国平安（20%）。