机械制造期待结构性投资机会涌现荐股呢

机械制造：期待结构性投资机会涌现 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

宏观经济环境和固定资产投资201 年6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，较上个月回落0.7个百分点。分项指数中，新订单指数回落1.4个百分点至50.4%，生产指数回落1. 个百分点至52.0%，而购进价格指数亦回落0.5个百分点至44.6%。而此前公布的汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值也较上月继续回落至48.2，并连续第二个月低于50，显示宏观经济整体运行态势仍显低迷，且中小型企业面临的下行风险更为突出。

固定资产投资完成额和新增固定资产投资完成额均保持了环比增长的态势，就同比变化趋势而言，固定资产投资完成额较上月有所回落、而新增固定资产投资完成额则延续了年初以来的升势，总体而言，尽管固定资产投资的累计同比增速均保持在20%以上，但与往年相比季节效应的桎梏使得弱势格局的突破、暨投资环境的回暖尚待观察。与此同时，201 年6月份，通用设备制造业和专用设备制造业的收入增速和销售利润率亦延续了之前低位回升的态势，且受益于主要原材料价格的走弱和生产成本的趋稳，行业利润率的反弹趋势更为明显。

通用设备制造业、专用设备制造业和金属制品业的累计固定资产投资同比增速均延续了二季度以来的回调态势、回落至20%以下，并几乎全部跌破五年来历史同期的低位，这也印证了我们之前的判断，即季节性因素导致的投资增速反弹难以持续，行业固定资产投资仍未突破弱势震荡的格局。

主要产品产量201 年6月份，金属切削机床和金属成形机床的同比增速均未能延续一季度的回暖态势、同比降幅有所扩大，但略优于2012年同期的表现；而数控金属切削机床的产量在经历了一季度的大幅下滑后出现了可喜的转折，6月同比增速由年内低点- 0.80%一路攀升至16.29%，显示尽管机床行业的产业规模仍在持续收缩的过程中，但以数控化率为标志的产品结构已呈现高端化的趋势，在下游市场需求及盈利能力回暖的带动下，行业的盈利水平有望先于营收规模率先实现复苏。而从出口情况来看，6月份各主要机床产品出口量的环比增速全部告负，考虑到在机床整体产量中占比较小的低基数和季节性因素的影响，整体处于弱势震荡的下行趋势之中。

西部地区投资88749亿元 6月份，主要机械基础件的产量同比增速呈现出较为明显的季节波动特征，即自一季度末的年内小高点出现小幅回调、但仍优于年初时的水平；且除阀门、滚动轴承、和金属紧固件外的其他产品均保持了正增长。

由于下游市场及产品自身库存水平的差异性，201 年6月份工程机械各主要产品产量的增速表现出现了较为明显的分化，其中起重机和挖掘、铲土运输机械温和上涨，而压实机械和混凝土机械则延续了年初以来的下滑态势，降幅扩大至两位数。