上海证券军工页岩气或成为主攻方向DG

上海证券：军工页岩气或成为主攻方向 类别： 机构： 研究员：

是2004年以来最大的跌幅。大型投资银行看好铜价的理由是[摘要]

主要观点：

市场趋势：阿尔法收益率收窄近5日指数出现小幅下跌，港澳珠大桥板块上涨0.54%，说明在大盘调整的背景下，结构性机会跑赢大盘，阿尔法收益率出现收窄。舟山新区主题上涨0.43%，煤层气主题上涨0.16%，航母主题出现小幅下跌。无疑说明大盘处于调整区间之中，未来投资以谨慎乐观为主。上周主题投资组合收益率为-2.02。

市场环境：投资受到事件驱动页岩气规模化开采有望5年后启动。7月18日，国内首次页岩气招标结果尘埃落定，中石化和河南煤层气最终中标面积达4000多平方公里的页岩气区块开采权。到2015年，国内新增页岩气探明储量有望达6000亿立方米，届时页岩气的规模化生产有望全面启动。"十二五"期间，国家政策趋向于鼓励前期勘探和开采技术研究。国家能源局局长刘铁男也于近日透露，"十二五"页岩气专项规划目前正在研究制定中。美国众议院7月8日投票通过2012年度国防预算案，总额高达6490亿美元，预算总额比上个财政年度增加了170亿美元。虽然面临着财政危机，但国防建设仍是美国发展重中之重。由于称霸决心未变，美军未来战略重点仍是重返亚洲。我国只有加强国防建设才能实现和平崛起，我国军工行业将迎来10年的黄金时代，以预警机、大运、大客、大型水面战斗舰艇、全球卫星导航、军用数据量为代表的一批重点装备将进入加速发展阶段。

主题判断：军工、页岩气或成为主攻方向结合以上判断，目前国内页岩气的自主开采技术尚属空白，涉足页岩气勘探开采的中石化、中石油等企业都采用引进美国的技术，成本昂贵。页岩气采收率的高低很大程度上取决于所采用的开采技术。从长远来看，页岩气规模化开采后将有望通过压缩液化及并入油气管道与常规天然气实现同同价，因此将带动相关储运设备市场的发展，届时，类似于中集集团(000039)的液化天然气储运设备、神开股份(002278)的防喷器等也将从中受益。本主题推荐公司：辽宁成大(600739)、中集集团(000039)、神开股份(002278)。我们同时认为，我国正处于武器装备升级换代与国防科技工业改革两大战略周期的初始阶段,未来5到10年的确定增长属于大概率事件。建议把握以下投资主线：

第一,能够分享国防实力成长的核心企业,如航空动力、洪都航空、中国重工、中国船舶、广船国际;第二,有望获得集团优质资产的企业,如航空动力、洪都航空和哈飞股份;第三,能够从军民融合中获益的企业,如哈飞股份、中航重机、海特高新、威海广泰。本次以为中航系为主推方向：中国重工，中航重机，中航精机，中航光电。

策略组合：

由于本次组合在市场调整时推出，在注重安全边际的同时，更为注重相对强势的主题投资和军工主题对市场的影响，本次组合为中国重工，中航重机，中航精机，中航光电、中集集团、神开股份。